Unitree Robotics a ouvert lundi la souscription de son introduction en Bourse sur le STAR Market de Shanghai, donnant au fabricant chinois d’humanoïdes et de quadrupèdes un test grandeur nature auprès des investisseurs. Selon Xinhua et le People’s Daily, l’entreprise basée à Hangzhou propose environ 40,45 millions d’actions à 150,80 yuans l’unité, soit 10 % de son capital après opération. Le produit brut attendu atteint environ 6,10 milliards de yuans.
Le dossier est suivi de près parce qu’il associe deux signaux rarement réunis dans la robotique humanoïde : des volumes déjà significatifs et un accès au marché actions chinois. Xinhua présente Unitree comme un acteur installé des composants de robots, du contrôle de mouvement, de la perception et des modèles d’intelligence incarnée. Le prospectus cité par l’agence indique que l’entreprise a vendu 33 294 robots quadrupèdes et 5 632 robots humanoïdes entre 2023 et 2025.
Une valorisation sous pression
L’opération arrive après une demande préliminaire très forte. Xinhua rapporte que, une fois les offres invalides et la tranche la plus élevée retirées, les souscriptions hors ligne restantes représentaient 71,46 milliards d’actions, soit 2 760,67 fois le volume initial hors placement stratégique. TechNode note de son côté que les médias chinois décrivent l’opération comme la première IPO chinoise d’un fabricant d’humanoïdes.
Ces niveaux d’intérêt ne disent pas encore si le marché acceptera durablement les multiples attachés aux robots humanoïdes. Ils signalent en revanche que la robotique physique chinoise n’est plus seulement l’affaire de démonstrations virales ou de salons industriels. Unitree revendique des ventes, des exportations et un plan d’investissement centré sur le logiciel robotique, le matériel, de nouveaux produits et une base de fabrication.
Pourquoi cela compte pour la robotique
Le point important n’est pas uniquement financier. Les chiffres cités par le prospectus placent Unitree dans une catégorie encore rare : celle des fabricants capables de produire à la fois des quadrupèdes, des humanoïdes et des composants critiques à une échelle mesurable. En 2025, son chiffre d’affaires aurait atteint 1,70 milliard de yuans, contre 392,77 millions en 2024 et 159,13 millions en 2023. Les ventes à l’étranger auraient représenté 731,66 millions de yuans, soit 43,65 % de l’activité principale.
Cette trajectoire donne un aperçu de la stratégie industrielle chinoise autour des robots généralistes. Xinhua rappelle que la Chine est devenue exportatrice nette de robots industriels en 2025 et que ses exportations de robots industriels ont progressé de 18,6 % au premier semestre 2026, à 6,29 milliards de yuans. Les robots biomimétiques intelligents auraient dépassé 10 000 unités exportées sur la même période.
Notre analyse
Pour les fabricants occidentaux, l’IPO de Unitree pose une question de cadence. Beaucoup de start-up humanoïdes communiquent encore surtout sur les capacités, les partenariats pilotes ou les vidéos de manipulation. Unitree met en avant un modèle plus industriel : prix agressifs, composants internes, volumes quadrupèdes et humanoïdes, puis financement public pour accélérer la capacité de production.
Le risque est symétrique. Une introduction réussie pourrait donner à Unitree des moyens supplémentaires pour réduire les coûts et densifier sa gamme. Une cotation sous tension exposerait aussi plus nettement les limites du marché humanoïde : marges, sécurité, usages réellement solvables et capacité à transformer des robots de démonstration en outils durables. La souscription ouverte à Shanghai devient donc un indicateur à suivre pour tout l’écosystème robotique, pas seulement pour les investisseurs chinois.
