Le comité de cotation du Shanghai Stock Exchange a validé ce lundi 1er juin 2026 le dossier d’introduction en bourse d’Unitree Technology sur le STAR Market. Le feu vert est tombé 73 jours après le dépôt initial du 20 mars, ce qui en fait le passage le plus rapide enregistré sur la place chinoise en 2026. À titre de comparaison, Changxin Technology, qui avait défrayé la chronique la semaine précédente, avait mis 148 jours pour atteindre la même étape.
La startup de Hangzhou veut lever 4,202 milliards de yuans, soit 621 millions de dollars, en offrant au minimum 40,4 millions d’actions représentant 10 % du capital. À ce prix de référence, la valorisation visée atteint 42 milliards de yuans, environ 5,8 milliards de dollars. Plusieurs analystes du secteur estiment toutefois que le titre pourrait dépasser les 100 milliards de yuans une fois coté, tant la demande est forte sur les valeurs liées à l’intelligence physique.
Le parcours éclair de Wang Xingxing
Le passage rapide devant le comité de cotation s’explique aussi par la qualité du dossier financier. Sur trois exercices, Unitree affiche 159 millions, 393 millions puis 1,699 milliard de yuans de chiffre d’affaires. Le résultat net est passé d’une perte de 11 millions en 2023 à un bénéfice de 95 millions en 2024, puis 278 millions en 2025. L’entreprise prévoit entre 1,052 et 1,128 milliard de yuans de revenus pour le seul premier semestre 2026, soit une croissance comprise entre 35,6 et 45,4 % en glissement annuel.
Le profil est rare dans l’intelligence incarnée chinoise, où la majorité des concurrents brûle encore du cash. Unitree affiche le plus gros bénéfice net du secteur, devant UBTech qui réalisait pourtant 2 milliards de yuans de revenus l’an dernier. La marge dégagée vient surtout du segment humanoïde, qui a dépassé pour la première fois le chiffre d’affaires généré par les quadrupèdes en 2025. La société revendique plus de 5 500 humanoïdes expédiés sur l’année, plaçant Unitree en tête mondiale sur ce critère (hors robots à roues bi-bras).
Une trajectoire de financement en trois temps
Wang Xingxing, fondateur né dans les années 90 à Ningbo, a démarré Unitree en 2016 après un bref passage chez DJI. La première levée vint d’un business angel pékinois, Yin Fangming, à une valorisation d’à peine 10 millions de yuans. Le tournant arrive en 2020 avec l’entrée au capital de Sequoia China Seed Fund. Depuis, la liste des investisseurs s’est étoffée à un niveau qui en dit long sur la place stratégique d’Unitree dans l’écosystème chinois : Tencent, Alibaba, Ant Group, Geely Capital, Meituan, Source Code Capital, Matrix Partners, Shenzhen Capital Group, le China Internet Investment Fund et le Beijing Robot Industry Investment Fund figurent tous au tour de table.
Le fondateur conserve la main sur le projet. Unitree compte aujourd’hui plus de mille collaborateurs, contre une poignée à ses débuts. Les apparitions répétées de ses robots sur la scène du gala du Nouvel An chinois, trois années consécutives, ont fait de la marque un symbole national de l’intelligence incarnée.
Une bourse qui s’ouvre largement à la robotique chinoise
Unitree n’arrive pas seule. Dobot, déjà cotée à Hong Kong, prépare une double cotation à Shenzhen. Leju Robotics et Deep Robotics avancent eux aussi vers leurs IPO respectives, Deep Robotics ayant déposé fin mai un dossier de 367 millions de dollars sur le STAR Market avec une valorisation cible de 3,5 milliards. Zhong Sheng, responsable de la recherche industrielle Chine chez Morgan Stanley, estime que cette vague d’introductions va relever l’intérêt des marchés pour les valeurs robotiques cotées.
L’effet est déjà mesurable. Shoucheng Holdings, une société d’investissement cotée à Hong Kong qui détient des participations dans plusieurs sociétés robotiques chinoises, a vu son portefeuille robotique être réévalué à la hausse, avec des gains comptables annoncés au-dessus de 8 milliards de yuans.
Le timing avec NVIDIA n’est pas un hasard
Quelques heures avant la validation par le comité de cotation, NVIDIA a officialisé le choix du châssis Unitree H2 Plus comme base de son Isaac GR00T Reference Humanoid Robot, destiné aux laboratoires de recherche du monde entier. La startup chinoise se retrouve donc adoubée par le leader mondial du calcul accéléré au moment exact où elle bascule du statut de licorne privée à celui de valeur cotée.
Le cocktail est puissant : marge bénéficiaire confirmée, partenaire NVIDIA sur la pile logicielle, demande robuste sur le STAR Market et concurrent UBTech déjà coté à Hong Kong qui sert de point de comparaison. Reste à passer l’étape finale du registre auprès de la China Securities Regulatory Commission, puis fixer le prix d’émission. Sauf retournement, la cotation effective devrait intervenir avant la fin de l’été 2026, dans une fenêtre où la Chine pousse ouvertement le narratif de la souveraineté en intelligence physique.
