La Bourse de Shanghai a programmé pour le 1er juin l’audit d’introduction en Bourse d’Unitree Robotics sur le STAR Market. Le fabricant chinois de robots quadrupèdes et humanoïdes vise une levée de 4,2 milliards de yuans, environ 618 millions de dollars, sur une valorisation cible de 42 milliards de yuans (6,2 milliards de dollars).
Le calendrier est exceptionnellement rapide. La Bourse de Shanghai a accepté la candidature d’Unitree le 20 mars. Soixante-treize jours plus tard, le comité de cotation examinera le dossier. À titre de comparaison, la moyenne pour une IPO STAR tourne autour de six mois entre acceptation et revue. Le régulateur chinois a clairement décidé de fast-tracker le dossier.
Un humanoïde qui pèse maintenant 51 % du chiffre d’affaires
Le prospectus disponible chez Caixin et le Global Times détaille la trajectoire financière d’Unitree. Sur les neuf premiers mois de 2025, l’entreprise a généré 1,17 milliard de yuans de chiffre d’affaires pour un bénéfice net de 105 millions de yuans. La part des humanoïdes dans ce revenu atteint 51,5 %, contre quasiment zéro deux ans plus tôt.
En 2024, Unitree avait franchi le cap de la rentabilité avec 392 millions de yuans de revenus et 94,5 millions de yuans de profit. Le saut entre 2024 et 2025 illustre la vitesse à laquelle la branche humanoïde a pris le pas sur les robots-chiens historiques. Le H1 humanoïde G1, vendu autour de 16 000 dollars, est devenu le best-seller du segment grand public.
Un Q1 2026 qui pourrait inquiéter les investisseurs
Le South China Morning Post a publié quelques heures avant l’annonce du calendrier une analyse moins flatteuse. Selon le quotidien hongkongais, Unitree aurait enregistré une chute marquée de son bénéfice net au premier trimestre 2026, à un moment où les coûts de production grimpent et où la concurrence chinoise se durcit. Le marché chinois de l’humanoïde compte désormais plus de 200 modèles commercialisés et la guerre des prix a déjà commencé.
L’enjeu pour Unitree est donc double : convaincre le comité de cotation que la rentabilité est durable, et rassurer les investisseurs sur sa capacité à conserver sa position dominante. Le R1, présenté au salon de Hangzhou le 15 mai, et le mecha GD01 rideable annoncé la semaine dernière à 574 000 dollars témoignent d’une stratégie d’élargissement de gamme vers le haut.
Hangzhou s’impose comme capitale chinoise de la robotique
Unitree fait partie des « six petits dragons » de Hangzhou, ces startups technologiques chinoises mises en avant par les autorités locales. Deep Robotics, autre dragon, a déposé son propre dossier IPO la semaine dernière. Manycore Tech a déjà fait son entrée à Hong Kong en avril, et BrainCo a déposé en confidentiel pour une cotation hongkongaise.
Si l’audit du 1er juin passe sans encombre, Unitree deviendra la première société chinoise d’humanoïdes à entrer en Bourse. L’opération servirait de baromètre pour tout le secteur. Une valorisation atteinte à 6,2 milliards de dollars positionnerait l’entreprise au-dessus de Figure AI sur les niveaux d’entrée en Bourse, alors que la startup américaine de Brett Adcock vise plutôt 40 milliards de dollars en valorisation privée.
Ce que dira l’audit du 1er juin
Le comité STAR examinera trois points sensibles : la soutenabilité de la croissance face aux nouveaux entrants, l’exposition aux subventions locales (qui restent significatives chez les fabricants chinois), et la dépendance aux fournisseurs sur les actionneurs et les batteries. Le marché regardera surtout si Wang Xingxing, le fondateur de 35 ans, présentera un modèle économique convaincant pour les années 2027 et au-delà, quand la production de masse imposera des prix unitaires beaucoup plus bas.
